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阿里巴巴雅虎收购七大悬念

2017-08-14 17:39  本文来源: 作者:

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  怎么看,马云都是个胜利者,无论是在8月11日的发布会现场,还是紧随其后的雅虎中国员工内部会议上。

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  怎么看,雅虎都吃了亏,无论是在现金投入上,还是在公司资产控制上。

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  阿里巴巴收购雅虎中国全部资产,并获雅虎10亿美元投资;雅虎同时获阿里巴巴40%的经济利益和35%的投票权。尽管没有透露更多的细节,尽管许多事情还让人摸不着头脑,但有一点是肯定的,马云和他的影响力已经开始进驻雅虎中国。

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  马云真的胜利了吗?雅虎真的吃亏了?这场交易留给我们更多的是疑问和悬念。

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  为什么做这笔交易

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  一些媒体用“天作之合”来形容这次交易,但在很多人看来,其交易的内在逻辑并不清楚。阿里巴巴似乎是捡了便宜,所以他的动机更好理解,易观公司总裁于扬指出,阿里巴巴最主要的问题是现金流。“阿里巴巴的赢利也是最近的事情,数量不大,无法支撑对淘宝网等的巨大投入,淘宝网去年就投入了1个多亿,今年想必也不会少。”

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  与雅虎合并之后,阿里巴巴就解决了现金流的问题,和全球最有实力的互联网公司合作,不仅可以进一步促进阿里巴巴和淘宝网的服务,还可以强化和易趣的竞争。

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  反观雅虎采用日本雅虎的模式来发展中国市场,却像是迫不得已。雅虎一直是主导性地在全球各地的发展,唯一例外是雅虎日本,雅虎日本是雅虎和日本的软银集团合资的一家公司,在这家合资企业里头,雅虎只占了34%的股份,软银占了66%的股份。

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  由于雅虎自1999年进入中国以来,发展得一直不理想,直到2003年底收购3721以后,收入上才有所改观。现在其又急于进行战略调整。一种猜测是:雅虎可能已经不再寻求主导权,而是希望以投资人的身份参与,希望依靠投资回报的模式获得收益。

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  究竟谁收购了谁?

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  由于没有更多的细节,或者说根本就没有收购细节,单凭发布会上双方的豪言壮语,专家们也很难得到更为准确的结论,以至于至今到底双方是怎样的一个收购关系还不清楚―――雅虎掏出10亿美元,还搭上了雅虎中国,换来了阿里巴巴40%的经济利益和35%的投票权,但在所有的媒体报道中却是阿里巴巴“收购”雅虎资产,这个逻辑很多人一直没明白过来,花了钱的公司,反而被别人收购了。

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  也许,称为“阿里巴巴用自己40%的股份换取了雅虎中国和10亿美元”更合适。但这样一来,究竟是谁收购了谁?

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  难道雅虎真的就放弃了如此潜力巨大的中国市场吗?在ebay、亚马逊纷纷以收购入侵中国互联网领地的同时,雅虎却不进反退?退一步讲,如果雅虎真能掏出10亿美元,拥有阿里巴巴的40%股份,那么阿里巴巴的市值便被估为25亿美元,这一数字大大超过了目前新浪(15亿美元)的市值,也几乎与盛大的26亿美元持平,超过网易的24亿美元持平,这还没加上雅虎中国的业务,以及雅虎的技术和品牌。但有一点可以肯定,阿里巴巴目前的收入与利润,和盛大、网易不可同日而语。

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  如此看来,雅虎成了名副其实的资本家,不管控不控股,至少可以获利。只不过不知道在这场演出中还留有什么伏笔,未来还会产生哪些变数。因为雅虎拥有的35%的投票权,加上软银拥有的15%左右的股权,已经超过了50%的股份,这一数字代表的深刻含义,想必几位当事人心中十分清楚。搜索和电子商务有无必然联系?

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  电子商务需要搜索引擎,在几天来的报道中,好像是个不成文的事实了,但是搜索和电子商务的直接关系何在?搜索老大Google并没有动过心思去找家电子商务网站谈谈收购,而电子商务最成功的亚马逊也没试图收购一个搜索引擎来扩大产业规模。为什么在中国,搜索和电子商务,俨然成了“天生一对”?

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  作为拥有大量用户的阿里巴巴来说,其B2B业务主要提供企业之间的供销信息,而这种信息的搜索服务对于大量的用户来说,可能是相当迫切和需要的。从2003年阿里巴巴推出自己的搜索引擎,到此次拿下技术方面相当强大的雅虎搜索以及3721,可以看出马云的野心很大。

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  不过现在留给马云的问题是,如何迅速有效地整合雅虎的搜索和阿里巴巴的电子商务。

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  大而全是好事还是坏事

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  合并后的阿里巴巴和雅虎中国业务上显得大而全,业务种类非常多元化,门户业务、搜索、竞拍、通信、B2B,在这里可以找到互联网几乎主要的业务模式。

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  但新的阿里巴巴前途何在?是全面的经营所有这些业务,还是像马云从创立阿里巴巴那天起就不断强调的“现在和未来,阿里巴巴将专注于电子商务”?易凯总裁王冉表示,不管是雅虎还是阿里巴巴,战线铺得过长时,对他们的全球战略都不是很积极,这将是他们面临的最大风险。“雅虎强调的是搜索和门户,而阿里巴巴强调的是电子商务,很难在商业上产生协同效应”。

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  王冉认为,在门户、电子商务、搜索三方面,只要把一个做好就可以称霸一方,甚至可以做到顶尖,同时跨越两个领域市场是非常难的,迄今为止没有一家企业成功做到。阿里巴巴想把这三个领域同时占有,不禁令人为他担心。“这么多的企业,这么多的业务,地域发生冲突的时候,他该怎么办?”

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  雅虎撤退之后品牌如何

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  根据协议,阿里巴巴享有雅虎品牌及技术在中国的独家使用权,那么未来是用雅虎的品牌继续做推广?还是用阿里巴巴做推广?客观地说,阿里巴巴的品牌不管是在国际还是在国内,远不如雅虎。估计在国内不会舍弃雅虎的品牌,也就是说最有可能的结果是像淘宝、支付宝那样各用各的。

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  然而要管理旗下如此多的品牌和业务却并非易事,况且阿里巴巴享有雅虎品牌及技术在中国的独家使用权的期限是多长时间,目前没有说法。无限期使用估计不大可能。上周末已经有人在网上探讨未来雅虎中国的名称是否会改变,是叫雅虎中国,还是叫阿里巴巴,或者叫“雅巴”?

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  雅虎会不会最终拿下阿里巴巴

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  从传出雅虎出资10亿美元和拱手相让雅虎中国换取阿里巴巴40%股份的消息之后,雅虎将在两三年内收购阿里巴巴的传闻就甚嚣尘上。虽然马云在新闻发布会上表示:“阿里巴巴从建立那天开始,永远不会让某个人控股。”但雅虎会不会拿下阿里巴巴,决定权看起来已经不在阿里巴巴手里了。

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  从长远来看,中国是任何一个互联网企业都不能忽视的市场。但是从目前雅虎的作法分析,它似乎不是在进攻,而像是撤退,或者说是以退为进。最终的结果,取决于整个中国互联网的走势和雅虎对于中国市场理解程度的深浅。以亚洲的另外两个地区为例,可以很明显看出雅虎的亚洲策略。在中国台湾地区,当年位于三甲之外的雅虎台湾大手笔收购当时排名第一的奇摩,并以雅虎-奇摩作为联合品牌,成功占领中国台湾地区互联网制高点;在日本,虽然雅虎只拥有日本雅虎33%的股权,但是品牌方面全面占优。虽然日本互联网市场的竞争远没有中国激烈,但日本雅虎成功地把雅虎+ebay的模式经营起来,并把ebay彻底赶出日本市场。

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  以上两个地区的例子可以看出,雅虎的亚洲战略主要采用合资或收购的方式来进行,这可能与雅虎高层难以理解亚洲市场有关,但台湾地区和日本的经验也告诉我们,雅虎绝不会放弃自己的品牌!

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  一旦雅虎有收购之意,如果有软银的孙正义鼎立相助,即使马云个人不愿把自己苦心经营多年的企业拱手相让,但在资本市场的游戏规则和套现的巨大诱惑之下,也是难以掌控大局。易观国际总裁于扬说得精辟:“从法律上讲,雅虎的股权完全有可能超过51%,这是成也箫何,败也箫何,软银的孙正义是那个箫何。”

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  一拍的前途将会怎样?

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  作为雅虎和新浪的合资公司,一拍的前途看上去非常渺茫,很难相信阿里巴巴会在拍卖领域同时经营两家网站,其一是自己的,其一是和别人合资的,而且这个合资还不是自己的意思。

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  雅虎中国原先持有一拍网70%的股份,此次收购之后,这70%的股份已然落入阿里巴巴之手,其余的30%为新浪所有。新浪有相当的人气资源,对于拍卖网站有很重要的帮助,阿里巴巴估计不会轻易与新浪闹掰,如果未来打算关闭一拍,或者是整合一拍与淘宝网,也会用淘宝的些许股份来继续套住新浪,增加自己与ebay易趣竞争的砝码。但如何分配双方的利益,又将是一个漫长而痛苦的过程。

责任编辑:超级管理员

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